淡季來臨 鐵礦石頹勢難改

從當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看,，工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行依然不容樂觀,。10月財新中國制造業(yè)PMI僅為48.3，雖然高于前一個月,，但仍處于收縮區(qū)間,。而煤炭作為工廠必須消耗的能源，價格不斷下跌,，神華,、中煤等龍頭煤企在今年八九月的產(chǎn)銷量同比均大降逾10%，這反映出當(dāng)前國內(nèi)工業(yè)企業(yè)的運(yùn)行狀況非常低迷,，鋼鐵消費(fèi)量不容樂觀,。

從鐵礦石價格變化 洞察中國經(jīng)濟(jì)狀況

從2011年2月的高峰至2015年4月的低谷，鐵礦石價格下跌近75%,，下跌幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他工業(yè)金屬：例如銅價在過去一年中僅下降約52%,，鋁價和鉛價從其價格高點(diǎn)下滑了40%至45%,，鋼材價格從其最近價格高點(diǎn)下跌52%。此外,，鐵礦石和其他金屬的相關(guān)性較低,，包括與銅和熱軋鋼的相關(guān)性，因此,，有趣的是,，對那些具有其他金屬風(fēng)險敞口的人士來說，鐵礦石則是一個潛在的投資組合多樣化工具,。

煤炭行業(yè):前3季度虧損面達(dá)45% 行業(yè)盈利降77%

前3季度我們覆蓋的31家煤炭上市公司中15年前3季度虧損的公司為14家,，虧損面為45%。各公司平均營業(yè)收入和歸屬于母公司凈利潤分別為182.4億元和11.5億元(除中國神華(15.33,0.55,3.72%)外平均分別為100.8億元和-2.8億元),，較14年同期降幅平均分別為3.5%和40.9%(扣除虧損公司和異常公司),，而合計收入和歸屬于母公司凈利潤分別下降23%和77%。

美國最大鐵礦石生產(chǎn)商炮轟澳洲對手活在“想象世界”

“每噸低于50美元的價格對任何人來說都不會感到舒服,，包括市場上的幾大主角,。”Cliffs首席執(zhí)行官勞倫索-岡卡爾維斯(LourencoGoncalves)周二表示,，“削減成本遠(yuǎn)不能抵消收入方面的損失。我的觀點(diǎn)是：收入方面的損失完全可以避免!(損失)是自己強(qiáng)加給自己,，自作自受!”CliffsNaturalResources公司總部位于美國俄亥俄州的克利夫蘭,。

環(huán)渤海動力煤價格跌勢放緩

4日，秦皇島海運(yùn)煤炭交易市場發(fā)布的環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)(環(huán)渤海地區(qū)發(fā)熱量5500大卡動力煤的綜合平均價格)報收于379元/噸,，比前一報告期下降了1元/噸,。

建材市場價格穩(wěn)中趨弱 成交不佳

4日建材現(xiàn)貨市場價格平穩(wěn)。南寧,、廣州,、鄭州、太原,、成都,、貴陽、西安市場價格上漲10元-30元/噸,。杭州,、合肥、南昌,、北京,、天津、哈爾濱,、蘭州市場價格下跌10元-20元/噸?，F(xiàn)全國市場HRB400(20MM)均價在2121元/噸,，較上一交易日價格上漲3元/噸。

簡評：面對疲軟的國內(nèi)市場需求,，開展國際產(chǎn)能合作成為化解鋼鐵行業(yè)難題的一項(xiàng)選擇,。產(chǎn)能的境外轉(zhuǎn)移將不僅僅是河北省的，這符合國家的經(jīng)濟(jì)政策,，也將是未來的趨勢,。

鋼坯價格低迷　冷軋價格繼續(xù)下探

昨日冷板指數(shù)較上一交易日下跌0.38%。截止到4日全國24個主要城市冷軋價格繼續(xù)下探,，具體如下,。0.5mm冷軋板卷平均價格較上一交易日下跌7元/噸，其中上海市場價格下跌10元/噸,。1.0mm冷軋卷板平均價格較上一交易日下跌7元/噸,，其中廣州市場價格下跌30元/噸。

簡評：鋼坯價格的低迷不振,，給市場帶來了新一輪的恐慌,，預(yù)計短期國內(nèi)冷軋市場價格多以弱穩(wěn)為主。

需求萎靡不振 中厚板價格小幅下跌

昨日中厚板指數(shù)較上一交易日下跌0.31%,。截止到4日全國23個主要市場中板平均價格弱勢下跌,。8mm中厚板平均價格較上一交易日下跌7元/噸，其中天津下跌10元/噸,。20mm中厚板平均價格較上一交易日下跌7元/噸,，其中上海下跌30元/噸。20mm低合金板平均價格較上一交易日下跌8元/噸,，其中南昌下跌20元/噸,。

簡評：市場供應(yīng)面來看，由于近期周邊部分前期停產(chǎn)的中板企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入實(shí)質(zhì)性復(fù)產(chǎn)階段,，短期部分資源進(jìn)一步?jīng)_擊市場價格的可能性進(jìn)一步大增,。在需求萎縮下，預(yù)計短期國內(nèi)中厚板市場價格將以盤整偏弱運(yùn)行,。

中國鋼鐵行業(yè)的冬天有多冷?

寶山鋼鐵9月在廣東省投產(chǎn)了年產(chǎn)能為1千萬噸級的大型煉鐵廠,。一方面無法消除供給過剩，另一方面中國等市場的需求復(fù)蘇也充滿不確定性,。雖然也有樂觀的觀點(diǎn)認(rèn)為“最近中國的鋼鐵價格跌幅出現(xiàn)放緩,，目前鋼鐵價格已經(jīng)觸底”(浦項(xiàng)的高管)，但是“對于全球鋼鐵行業(yè)來說,，嚴(yán)峻的狀況仍將持續(xù)”(新日鐵住金的太田克彥副社長)等擔(dān)憂聲出現(xiàn)增多,。

資本市場亮眼 鋼市頹廢狀態(tài)難改

在供應(yīng)壓力不減，需求逐步減弱,，,，原材料市場價格不斷下移,，市場看空情緒不減，對于外圍影響因素來看,，近期無重大利好消息出現(xiàn),，資本市場的漲漲落落對于久跌的鋼市來講已無太大影響力，鋼市無奈又膠著狀態(tài)將繼續(xù)我行我素的弱勢盤整,。

鋼鐵行業(yè):價格略有反彈但預(yù)計持續(xù)動力不足

鋼鐵行業(yè)指數(shù)本周下跌2.62%,跑輸全A指數(shù)2.07%,軍工概念中原特鋼,、電商概念物產(chǎn)中拓,、定增主題三鋼閩光漲幅居前,。在目前高換手率,、趨勢投資行情之下,依然建議在警惕風(fēng)險同時,關(guān)注相對具有業(yè)績支撐或估值安全邊際標(biāo)的,包括受益于油氣輸送管細(xì)分領(lǐng)域投資重啟的玉龍股份,主業(yè)高增長且具3D打印、環(huán)保概念的中鋼國際,、打造供應(yīng)鏈綜合服務(wù)商的歐浦智網(wǎng);此外,低PB且具國改或合并預(yù)期的凌鋼,、寶鋼、太鋼不銹也值得關(guān)注,。同時,結(jié)合板塊內(nèi)輪動特點(diǎn)及概念可提升估值考慮,側(cè)重關(guān)注華菱鋼鐵,、新鋼、河北鋼鐵,。

青鋼環(huán)保搬遷項(xiàng)目1號高爐點(diǎn)火成功

青鋼集團(tuán)董事長,、黨委書記、首席執(zhí)行官王君庭參加了點(diǎn)火儀式,。王君庭在致辭中代表青鋼集團(tuán)向設(shè)計,、總包、建設(shè),、監(jiān)理等單位表示感謝,。青鋼煉鐵廠廠長張宏星支持儀式并下達(dá)“點(diǎn)火”指令,。

簡評：青鋼環(huán)保搬遷工程是堅(jiān)持綠色發(fā)展,、結(jié)構(gòu)調(diào)整、科學(xué)發(fā)展的全流程優(yōu)特鋼基地,。對促進(jìn)青鋼產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級,、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)布局、促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要的作用,，同時也將對青島環(huán)境產(chǎn)生積極的影響,。

展望后期鋼材出口量或在950-1000萬噸

展望后期鋼材出口市場：首先，隨著國內(nèi)鋼市供需壓力加大,，鋼價弱勢下行,，現(xiàn)唐山市場普碳150坯跌破1600元/噸，再創(chuàng)新低,。受此影響,，我國鋼材出口報價也跟隨下調(diào),，含鉻螺紋鋼出口價格(CFR)跌至265美元/噸，在國際市場上低價競爭優(yōu)勢仍明顯,。其次,，2015年9月份，我國棒材,、線材,、中板、熱軋窄鋼帶下“含硼合金”及“其他合金”合計出口520.8萬噸,，創(chuàng)下單月歷史新高,，同比增長54.9%，增速快于鋼材出口總量,，表明低附加值鋼材出口旺盛,。再次，由于近期進(jìn)口礦價弱勢回調(diào),，鋼廠虧損幅度有所收窄,，導(dǎo)致其減產(chǎn)意愿不強(qiáng)，考慮到鋼材出口量占全國鋼材總量10%左右,，預(yù)計后幾個月鋼材出口量或在950-1000萬噸,。

簡評：進(jìn)入10月份，全球鋼材價格普遍下跌,。一方面,，下游需求疲弱加上廢鋼、鐵礦石等原材料價格下跌,，國際鋼市承壓仍重,。另一方面，包括中國資源在內(nèi)的大量廉價進(jìn)口資源沖擊下,，多數(shù)買主并不急于采購,。

鋼鐵行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入調(diào)整期

“品種質(zhì)量是決勝市場的利器，太鋼的戰(zhàn)略是以不銹鋼為主,，把企業(yè)打造成世界上最具競爭力的不銹鋼企業(yè),。例如太鋼與中國印鈔造幣總公司聯(lián)合開發(fā)造幣鋼，現(xiàn)在市面上的一毛錢硬幣都是用太鋼不銹鋼做的,，一毛錢的硬幣以前是鋁制的,，又輕又飄又臟很不干凈，自從用了我們太鋼不銹鋼,，品相有了提升,。鋼鐵企業(yè)面臨嚴(yán)峻的市場形勢，靠抓質(zhì)量，靠創(chuàng)新還是能夠取得一些成績的,?！彼f。

鋼鐵行業(yè)三季度季報總結(jié):行業(yè)整體陷困境

鋼價低迷,、需求下行是行業(yè)困境主因,原燃料價格穩(wěn)定縮減盈利空間,。受國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)萎靡,下游需求不振,及大宗價格低迷等影響,三季度下游開工率低,且并未積極準(zhǔn)備冬儲,“金九銀十”遠(yuǎn)低于預(yù)期。三季度出現(xiàn)量價齊跌,45家上市公司三季度營業(yè)收入為2490.22億元,同比下降32%,環(huán)比下降8%,。由于三季度原燃料價格企穩(wěn),因此鋼企在成本上并無太多轉(zhuǎn)圜余地,三季度行業(yè)毛利率僅為3%,同比下降5個百分點(diǎn),、環(huán)比下降4個百分點(diǎn)。

“十三五”期間鋼鐵產(chǎn)業(yè)宜深層次調(diào)整優(yōu)化

“十三五”期間,，中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)需要深層次調(diào)整優(yōu)化,。近年來，雖然中國以寶鋼,、曹妃甸,、鞍鋼鲅魚圈為代表的鋼鐵產(chǎn)業(yè)沿海型布局戰(zhàn)略逐步推動。但從總體上來看,，中國真正臨海臨江的鋼鐵企業(yè)仍然較少,、比重小，鋼鐵產(chǎn)業(yè)仍是內(nèi)陸型企業(yè)為主導(dǎo)的格局,。

中日韓開展合作 河北鋼鐵部分產(chǎn)能向境外轉(zhuǎn)移

對于長期低迷的鋼鐵行業(yè)來說,，國際產(chǎn)能合作能否對持續(xù)虧損的鋼企產(chǎn)生影響?分析人士向《證券日報》記者表示，日本,、韓國的鋼材市場較小,，展開合作也許會對出口產(chǎn)生一定的利好，有利于轉(zhuǎn)移部分產(chǎn)能,，但并不能解決整體行業(yè)嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩狀況,。

簡評：面對疲軟的國內(nèi)市場需求，開展國際產(chǎn)能合作成為化解鋼鐵行業(yè)難題的一項(xiàng)選擇,。產(chǎn)能的境外轉(zhuǎn)移將不僅僅是河北省的,，這符合國家的經(jīng)濟(jì)政策，也將是未來的趨勢

周秉利：行業(yè)寒冬下鋼鐵企業(yè)不應(yīng)毫無作為

周秉利以包鋼舉例："2010年包鋼在做'十二五'規(guī)劃的時候提出對舊有的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行改造淘汰低端產(chǎn)品,，向中高端邁進(jìn),。經(jīng)過幾年的努力,，對舊體系 進(jìn)行改造,，對新體系實(shí)施建設(shè)。到目前裝備水平有了大幅度提升,，近年來,，包鋼年不僅進(jìn)行了硬件的建設(shè)，注重軟件的建設(shè),，還實(shí)施5S管理,，門禁系統(tǒng)管理,，導(dǎo)入 卓越績效體系。"