盡管時間已經(jīng)進入了9月份,，但市場所期待的“金九銀十”行情并沒有如期到來,，迎接大家的反而是螺紋鋼期貨價格的持續(xù)下跌。由于終端需求釋放有限,，未來一段時間,，螺紋鋼期貨價格或將維持弱勢,。

　　首先，從供給端看,，上周統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示,，我國8月份粗鋼產(chǎn)量為6627.66萬噸，同比增長12.83%,，增幅創(chuàng)今年以來新高,，日均產(chǎn)量為213.8萬噸，較7月份也有一定程度的回升;與此同時,，中鋼協(xié)所公布的數(shù)據(jù)顯示,，8月下旬粗鋼產(chǎn)量為211.92萬噸/天，與統(tǒng)計局數(shù)據(jù)相差無幾,，表明我國鋼鐵產(chǎn)量仍舊處于較高的水平,。另外，據(jù)了解,，6,、7月份以來，由于鋼價的小幅回升,，使得鋼廠利潤水平得到了一定程度的改善,，再加上市場對金九銀十行業(yè)的預期，鋼廠減產(chǎn)的意愿非常低,，也最終導致較大的粗鋼供給壓力,，這也進一步的驗證了我們之前對于粗鋼高產(chǎn)量成為未來常態(tài)的判斷。因此,，供給的壓力仍將成為未來制約鋼價的重要因素,。

　　其次，從需求端來看,。1-8月份,，房地產(chǎn)新屋開工面積累計同比增長4%，增幅較1-7月份回落4.4個百分點,。若按照當月水平來看,，8月份房屋新開工面積僅有1.5億平方米，同比減少20.14%,，同時也是今年以來單月開工最少的月份,。從8月份房地產(chǎn)市場的數(shù)據(jù)來看,，從7月份開始的市場情緒的轉變更多的是心理上的較好預期，并沒有得到實體經(jīng)濟的驗證,。另外,，從8月份水泥2.15億噸的產(chǎn)量來看，房地產(chǎn)市場并沒有完全好轉,。除此之外,，1-8月份房地產(chǎn)銷售面積累計同比上漲23.4%，為今年以來最低的增幅,。所有的數(shù)據(jù)均顯示,，盡管今年市場較去年有了一定程度的好轉，但做出市場已經(jīng)完全反轉的結論仍舊為時尚早,，并且未來一段時間中,，房地產(chǎn)市場再出現(xiàn)2011年之前飛速發(fā)展的可能性已大大降低，因此房地產(chǎn)的低速增長或將成為市場的常態(tài),。

　　最后,，從整個鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的庫存來看。盡管目前螺紋鋼的社會庫存處于偏低的水平,，但從上周開始,，螺紋鋼社會庫存開始小幅回升至592.91萬噸，盡管目前已經(jīng)進入了9月份,，不過下游的需求情況并沒有如之前市場預期的那么好,，廣州地區(qū)甚至創(chuàng)造了日成交3000噸的極低值。盡管終端需求不盡如人意,，但中間需求情況在一定程度上推升了原材料的價格,。在過去的兩個月中，鋼廠的焦炭庫存從10天增加至14天,，焦煤庫存從17天增至19天,，鐵礦石庫存更是從25天增加到了31天，也正是鋼廠的原材料補庫需求推升了原材料價格的上漲,，但在經(jīng)歷了一波補庫之后,，目前鋼廠的原材料庫存已經(jīng)回到了較正常的水平。據(jù)了解,，鋼廠繼續(xù)大規(guī)模補庫的可能性也較小，因此,，整個鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的庫存壓力或將再次擾動鋼價的走勢,。

　　綜上所述，螺紋鋼價格在過去兩個月中較強的表現(xiàn)更多的是由于中間環(huán)節(jié)補庫的需求,，而并非真正的終端需求好轉;并且,，在整個行業(yè)產(chǎn)能過剩的大背景下,，供給向上的彈性要遠大于需求向上的彈性;另外，在這一過程中,，庫存調整所帶來的鋼材價格的上漲持續(xù)時間和上漲高度也受到較大的制約,，一旦后期需求釋放情況不及市場預期，供給壓力將再次顯現(xiàn),，并最終成為影響鋼材價格走勢的主導因素,。