截止到2014年4月30日,，滬深兩市工程機械類公司的2013年度報告與2014年一季報已發(fā)布完畢,。在營業(yè)總收入,、凈利潤總額等主要財務(wù)指標(biāo)方面,，中聯(lián)重科（000157）繼續(xù)穩(wěn)坐行業(yè)第一的位置,。

　　受因于宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇乏力,、投資增速下降,、產(chǎn)能過剩等因素影響,，工程機械板塊整體盈利下滑,。就當(dāng)整個板塊二級市場的股價“尋底”之時,，多家機構(gòu)一致上調(diào)中聯(lián)重科的投資評級。

　　國泰君安 （香港）4月中旬表示：“相信大部分負(fù)面因素已經(jīng)消化,，中聯(lián)重科與建設(shè)相關(guān)的機械在2014年下半年能看到溫和復(fù)蘇,，而需求主要以更新替換為主,。環(huán)衛(wèi)和農(nóng)業(yè)機械新產(chǎn)品以及并購可能是令股價上升的短期催化劑?！?/p>

　　“新產(chǎn)業(yè)”將成盈利增長新引擎

　　中聯(lián)重科2013年實現(xiàn)營業(yè)收入385億元,，實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤38.40億元。在去年,，工程機械行業(yè)類13家上市公司實現(xiàn)凈利潤總額93.70億元,，而中聯(lián)重科一家就占到了凈利潤總額的41%。

　　確實,，公司重點產(chǎn)品市場占有率2013年在行業(yè)內(nèi)繼續(xù)保持穩(wěn)定,。混凝土機械方面,，長臂架泵車,、攪拌車、車載泵,、攪拌站的國內(nèi)市場占有率均居行業(yè)第一；起重機械方面,，塔機國內(nèi)市場占有率穩(wěn)居行業(yè)榜首,，汽車起重機市占率保持穩(wěn)定；環(huán)衛(wèi)機械方面,，洗掃車,、掃路車國內(nèi)市占率穩(wěn)居行業(yè)第一。

　　從盈利能力指標(biāo)觀察,，中聯(lián)重科也無疑是行業(yè)翹楚,。2014年一季度的毛利率為31.02%，這一水平在同行業(yè)已上市公司中位列第一,。另據(jù)年報顯示,，公司2013年全年的毛利率為29.16%，同樣與行業(yè)內(nèi)其它12家上市公司相比較,，中聯(lián)重科依然處于冠軍地位,。

　　除此之外，面對行業(yè)周期性困局,，公司提前籌劃,，初步拉開工程機械、環(huán)境產(chǎn)業(yè),、農(nóng)業(yè)機械,、重型卡車、金融服務(wù)五大板塊的戰(zhàn)略布局,，為公司未來發(fā)展打開新的空間,。

　　中金公司最新觀點認(rèn)為,，中聯(lián)重科業(yè)績?nèi)陮⒊尸F(xiàn) “前低后高”的趨勢，一季度公司環(huán)衛(wèi)機械收入高增長,，毛利率持續(xù)提升,，將成為新增長點；同時,，公司也有望在農(nóng)業(yè)機械等新產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)積極突破,。

　　PB低于1664點水平

　　截止到記者發(fā)稿，工程機械板塊平均市凈率（PB）為1.06倍,，而中聯(lián)重科的市凈率（PB）僅為0.83倍,，遠低于整個行業(yè)的平均值，估值優(yōu)勢十分明顯,。公司股價最新報收4.53元,，大幅跌破了每股凈資產(chǎn)5.45元的水平，股價被低估,。大眾證券報與財信網(wǎng)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計還表明,，中聯(lián)重科的市凈率已經(jīng)跌破了2008年10月28日（1664點）時的水平。

　　另外,，截止到8日,，整個工程機械行業(yè)的平均市盈率 （TTM）為17.95倍，而中聯(lián)重科的動態(tài)市盈率（TTM）僅為9.6倍,。公司股價的市盈率同樣也創(chuàng)下近幾年來的新低,。即使在滬指2008年跌至1664點時，中聯(lián)重科的動態(tài)市盈率 （TTM）也不過跌至9.4倍,。

　　就在中聯(lián)重科步入“估值底”之時,，其自身價值更彰顯吸引力。2014年一季報顯示,，公司一季度末貨幣資金總額為173億元,，公司總市值也不過350億元。若以中聯(lián)重科77.06億的總股本計算,，其每股貨幣資金總額就達到了2.25元,，而現(xiàn)在股價僅為4.53元。

　　“一邊是如此低的估值,，一邊又是手握巨額現(xiàn)金,，況且公司又是行業(yè)的老大，在加快產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略布局的情況下,，中聯(lián)重科的投資價值盡顯無疑,。”一市場資深人士向記者表示。

　　股息率4.4%超一年定存

　　中聯(lián)重科2013年度報告還顯示,，公司擬以2013年12月31日的公司總股本為基數(shù),，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.50元（含稅）。截至昨日,，公司總股本77.06億股,，也就是說，中聯(lián)重科2013年將拿出11.5億元“真金白銀”進行分紅,。

　　按目前的股價計算,，中聯(lián)重科的股息率達到了4.4%，遠超過了銀行一年定期存款利率,。自公司2000年上市以來,，每年均進行現(xiàn)金分紅，截至2013年12月31日,，中聯(lián)重科累計現(xiàn)金派息達到 63.9億元,、累計送股達到37.6億股、轉(zhuǎn)增股本達到24.9萬股,。

　　而近三年（2010年-2012年）,，公司股利支付率均保持在25%上下。大眾證券報與財信網(wǎng)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計顯示,，公司近三年實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤200.6億元,，向股東現(xiàn)金分紅53.4億元，股利支付率高達26.4%,。

　　除此之外，截止到2014年一季度末,，中聯(lián)重科未分配利潤總額為183.43億元,，每股未分配利潤達2.38元。

　　股票籌碼持續(xù)集中

　　從中聯(lián)重科最近四個財務(wù)報告觀察,，公司股東戶數(shù)緩慢下降,。2013年6月30日的股東數(shù)為456901戶，到了2013年9月30日,，股東數(shù)下降至449116戶,。2013年12月31日，中聯(lián)重科的股東數(shù)有444277戶,，相比2013年三季度末又下降了4839戶,。

　　2013年度報告還顯示，中聯(lián)重科在年度報告披露日前第5個交易日末（2014年3月24日）時的股東總數(shù)為435334戶,，相對于上年年底又減少了8943戶,，降幅達到了2.01%。另據(jù)最新發(fā)布的2014年一季報顯示,，截止到3月31日,，中聯(lián)重科股東戶數(shù)再次下降至433906戶,。

　　就當(dāng)股東戶數(shù)持續(xù)減少之時，廣東恒建投資控股有限公司則是在2013年第四季度首次買入中聯(lián)重科5195萬股,，進入了公司前十大流通股東名單,。從年報與季報觀察，公司前十大股東的籌碼鎖定性較強,。

　　中金公司：股價存30%的上漲空間

　　就在中聯(lián)重科2013年度報告發(fā)布之后,，多家機構(gòu)紛紛“點贊”力挺。銀河證券表示,，公司將全面落實工程機械,、環(huán)境產(chǎn)業(yè)、農(nóng)業(yè)機械,、重型卡車,、金融服務(wù)五大板塊的戰(zhàn)略布局。關(guān)注公司對資產(chǎn)負(fù)債表的修復(fù)工作和積極轉(zhuǎn)型發(fā)展的進度,。預(yù)計2014至2016年EPS分別至0.50元,、0.55元、0.60元,，對應(yīng)PE為10,、9、8倍,，維持 “推薦”評級,。

　　信達證券則是給予了 “買入”評級。信達證券行業(yè)分析師左志方分析：“隨著工程機械市場趨于穩(wěn)定,，我們預(yù)計中聯(lián)重科營收和凈利保持穩(wěn)定,。我們下調(diào)公司的盈利預(yù)測，預(yù)計未來三年EPS分別為0.58,、0.69,、0.82元，維持公司“買入”評級,?！?/p>

　　中金公司稱，當(dāng)前股價下,，中聯(lián)重科A股對應(yīng)2014/15e市盈率分別為8.4倍和7.6倍,，H股對應(yīng)2014/15e市盈率分別為7.0倍和6.3倍，估值合理,。維持公司“推薦”評級,，以及A/H股目標(biāo)價6.0元和7.0港幣。

　　截止到記者發(fā)稿，中聯(lián)重科A股最新報價4.53元,，到達中金公司給定的目標(biāo)價還有30%的上漲空間,。