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今年春節(jié)過后，鐵礦石行情迎來了一個 “開門紅”,，其期,、現(xiàn)貨價格普遍上漲,盡管上漲之后出現(xiàn)回調(diào)，但依然高出年前水平,。
一,、高品位鐵礦石供求關(guān)系可能處于緊平衡局面
今年中國鐵礦石市場行情“開門紅”，其直接誘因,，在于去年末的淡水河谷(VALE)發(fā)生的潰壩事故,。有分析認為，此次事故及連鎖反應(yīng),，可能造成淡水河谷4000萬噸至7000萬噸的產(chǎn)量削減,。為此，高盛將3個月鐵礦石價格預(yù)期由70美元/噸上調(diào)至80美元/噸,，將6個月價格預(yù)期由60美元/噸上調(diào)至70美元/噸,。
僅僅數(shù)千萬噸的產(chǎn)量下降，就推動了鐵礦石價格的大幅上漲,，說明了以往鐵礦石嚴重供大于求的觀點有可能是一種誤判,，至少是不全面的。其實,，一段時期以來,，供大于求的只是漸被市場淘汰的低品位鐵礦石。而高品位鐵礦石可能只是一種弱平衡的供求關(guān)系,。此次潰壩事故所導(dǎo)致的淡水河谷數(shù)千萬噸產(chǎn)量削減,，很有可能引發(fā)2019年高品位鐵礦石供求關(guān)系出現(xiàn)緊平衡。
二,、三大因素引發(fā)中國高品位鐵礦石的需求量繼續(xù)增長
在供應(yīng)可能減弱的同時,，中國高品位鐵礦石的需求量卻會繼續(xù)增長。這主要受到三大因素拉動：
一是基建投資回升拉動國內(nèi)鋼鐵需求總量增長,。2019年是中國經(jīng)濟穩(wěn)增長的重要一年,，也是大搞“補短板”基建投資的一年。為了對沖經(jīng)濟下行壓力,，此次決策層逆周期調(diào)控的決心與力度都很大,，而且耗鋼強度很大的基建投資，將充當穩(wěn)增長的“排頭兵”,。所以從去年4季度到今年1月份,，國家發(fā)展改革委批復(fù)基建投資項目已經(jīng)超過1.3萬億元,。其中，2018年12月份1個月就批準投資項目7838億元,，超過了前11個月的總和,；而今年1月份以來，又批復(fù)基建投資額超過5000億元,。與之相比,，2017年12月與2018年1月，國家發(fā)改委僅批準了7個投資項目,，投資額不過1058億元,。為了保障投資項目資金需求，財政部同時將1.39萬億元的地方債額度提前下達地方,，并要求地方債力爭今年9月底前全部發(fā)完,。通過這一史無前例的發(fā)債速度與規(guī)模，將為地方政府重大基建項目籌集資金,。預(yù)計今年全國基建投資增速會有明顯回升,。而大規(guī)模的基建投資，勢必產(chǎn)生大量制造業(yè)訂單,，推動制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)回升,，進而產(chǎn)生旺盛的現(xiàn)貨鋼材使用需求。
二是今年鋼材出口量將出現(xiàn)回升,。目前中美貿(mào)易談判態(tài)勢不錯,。如果中美貿(mào)易談判能夠取得積極成果，將有利于提振鋼材出口,，尤其是比重更大的鋼材間接出口,。另一方面，2019年人民幣對美元匯率,，比較2018年有所貶值,，也將推動中國鋼材出口好轉(zhuǎn)。雖然今年以來人民幣對美元匯率揚升了2.6%,，但并未完全沖銷2018年人民幣對美元匯率5.3%的跌幅,。人民幣對美元匯率的下降，亦相應(yīng)增加了2019年中國鋼材的出口競爭力,，當然也包括直接出口與間接出口兩個方面,。海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1月份全國出口鋼材618.8萬噸,，同比增長33.3%,；全國機電產(chǎn)品出口8575.1億元，增長11.5%，其中機械設(shè)備出口增長13.6%,。雖然1月份數(shù)據(jù)不能代表全年,，但其較大幅度增長，卻顯示了鋼材及耗鋼產(chǎn)品出口回升的取向,。
三是鐵礦石需求總量中,，高品位鐵礦石比重繼續(xù)提高,。這不僅源于全國環(huán)保力度的增強,，出于節(jié)能減排的剛性要求，鐵礦石需求結(jié)構(gòu)中,，高品位鐵礦石的比重應(yīng)當提高,。還因為連續(xù)兩年產(chǎn)能基礎(chǔ)萎縮(去產(chǎn)能取得重大成果)的情況下，鋼鐵企業(yè)如果提高鋼鐵產(chǎn)量,，也必須更多地使用高品位鐵礦石,。
由此可見，需求總量的增加,，以及所占比重的提高,，都使得2019年中國高品位鐵礦石需求繼續(xù)增長。
三,、國際市場漲價與人民幣貶值共同推高國內(nèi)鐵礦石價格
如上所述,，新年伊始，國際市場鐵礦石出現(xiàn)一輪漲價,，加之中美貿(mào)易談判形勢不錯,，以及中國基建投資、刺激消費等多管齊下穩(wěn)增長等因素影響,，未來國際市場高品位鐵礦石行情難以大幅回落,，預(yù)計全年平均噸價將在70美元上方，高出2018年水平,。另一方面,，2019年人民幣對美元匯率，較2018年有所貶值,，也會相應(yīng)推高鐵礦石進口成本,，致使今年進口高品位鐵礦石價格或許出現(xiàn)上漲。
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