一邊是BDI暴跌近50%,，一邊是鐵礦石價(jià)格瘋長(zhǎng),，2019年一開(kāi)年,，大宗商品市場(chǎng)就迎來(lái)一片混亂,。
受巴西淡水河谷公司布魯馬迪紐大壩潰壩事故影響,，2月11日,，春節(jié)后的第一個(gè)交易日,，大連期貨交易所的全球期貨主力合約在春節(jié)期間一片慘淡后,，出現(xiàn)迅速上漲,，漲幅達(dá)4.9%,。這是近兩年來(lái)的最高點(diǎn)。其中,，鐵礦石大漲7.95%,，封住漲停，創(chuàng)出23個(gè)月以來(lái)新高,。盡管隨后兩天有所回落,，但仍處于高位,。
與此同時(shí)，全球航運(yùn)市場(chǎng)的“晴雨表”,，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI指數(shù)）卻在開(kāi)年后遭遇斷崖式下跌,，自2019年1月18日至2月12日期間，BDI指數(shù)從1112點(diǎn)一路下跌至595點(diǎn),，連續(xù)18天下挫,，期間累計(jì)跌幅接近50%，幾近“腰斬”,。在億海藍(lán)（北京）數(shù)據(jù)技術(shù)股份公司航運(yùn)大數(shù)據(jù)事業(yè)部總經(jīng)理林書(shū)來(lái)看來(lái),，這正是和中國(guó)進(jìn)口鐵礦石、煤炭,、大豆等商品運(yùn)輸需求下滑密切相關(guān),。
飆漲的價(jià)格與下滑的需求同時(shí)出現(xiàn)，鐵礦石行情撲朔迷離,。
“短期鐵礦石價(jià)格進(jìn)一步上漲動(dòng)力不足,，后期的走勢(shì)需要關(guān)注鋼材終端需求情況?！眹?guó)投安信期貨研究院黑色高級(jí)分析師張賀佳稱,。
據(jù)了解，目前鐵礦石價(jià)格透支了預(yù)期,，鋼廠采購(gòu)謹(jǐn)慎,，在3月中下旬下游需求真正啟動(dòng)之前，還將會(huì)有一場(chǎng)博弈,。
鐵礦石之變
黑色系“領(lǐng)頭羊”在春節(jié)后顯得格外強(qiáng)勢(shì),。
盡管2月12日，鐵礦石期貨集體大跌,，截至收盤,，鐵礦石期貨主力合約收盤跌2.69%，創(chuàng)去年11月26日以來(lái)最大跌幅,，但鐵礦石期現(xiàn)貨價(jià)格仍保持在80美元上方,，大幅攀升至近年高位。
“淡水河谷潰壩事故的影響遠(yuǎn)超預(yù)期,，是近期鐵礦石期現(xiàn)貨大漲的直接原因,。我們預(yù)計(jì)礦難將導(dǎo)致全球鐵礦石供給減少2500萬(wàn)噸——7000萬(wàn)噸，2019年普氏62%鐵礦石指數(shù)將抬升至75美元——88美元/噸,，同比增幅為8%——27%,。”中泰證券公司鋼鐵行業(yè)分析師篤慧表示,。
花旗也將今年鐵礦石價(jià)格預(yù)測(cè)上調(diào)約40%,，至每噸88美元,，并提高了淡水河谷運(yùn)營(yíng)中斷繼續(xù)惡化并可能持續(xù)多年的預(yù)期。
一位鋼廠負(fù)責(zé)人表示,，短期鐵礦石價(jià)格已經(jīng)比去年平均價(jià)格高出20美元,。從鋼廠角度來(lái)看，節(jié)前大范圍的冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)已經(jīng)結(jié)束,，市場(chǎng)大規(guī)模買礦的熱情不高,，而且下游需求根據(jù)往年慣例，要等到3月中下旬才能啟動(dòng),，因此在短期內(nèi)鋼廠庫(kù)存會(huì)進(jìn)一步上升,，兩方面推動(dòng)鋼廠在進(jìn)口鐵礦石上不得不謹(jǐn)慎。一旦后期鋼廠鋼材庫(kù)存累積過(guò)多,，鋼廠有可能率先降低自身原燃料庫(kù)存,，避免存貨跌價(jià)損失。
然而,，在鐵礦石價(jià)格一路上揚(yáng)的同時(shí),，需求卻在悄然減弱,。
海關(guān)總署1月14日公布的數(shù)據(jù)顯示,，2018年，中國(guó)進(jìn)口了10.64億噸鐵礦石,，同比2017年的10.75億噸下降了1.02%,，這也是鐵礦石進(jìn)口量八年來(lái)首度出現(xiàn)下滑。
鐵礦石需求的減弱也導(dǎo)致了BDI的大幅下滑,。
“BDI主要是衡量國(guó)際干散貨航運(yùn)市場(chǎng)即期價(jià)格的,，近幾個(gè)月的大幅下跌，很大程度上是由于全球干散貨海運(yùn)市場(chǎng)需求下滑的影響,，尤其是是中國(guó)隊(duì)進(jìn)口鐵礦石,、煤炭、大豆等商品運(yùn)輸需求在去年三四季度的下滑,。以鐵礦石為例,，2018年四季度進(jìn)口總量同比下滑幅度較大，這是多年來(lái)罕見(jiàn)的,。市場(chǎng)情緒等因素也有影響,，去年主要大宗干散貨商品市場(chǎng)總體下行，貿(mào)易上出現(xiàn)一定風(fēng)險(xiǎn),，中間環(huán)節(jié)市場(chǎng)參與者庫(kù)存意愿不強(qiáng),。這是全球貿(mào)易環(huán)境改變及中國(guó)經(jīng)濟(jì)的調(diào)整影響。同時(shí),，也疊加了季節(jié)性影響,，開(kāi)年是工業(yè)生產(chǎn),、項(xiàng)目施工淡季，原材料運(yùn)輸需求較弱,?！绷謺?shū)來(lái)告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者。
在鋼廠相關(guān)負(fù)責(zé)人看來(lái),，在成材需求旺季真正到來(lái)前,，觀望將成為主流。后續(xù)鋼價(jià)將成為影響鐵礦石的重要因素,。
根據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)最新報(bào)告顯示,，巴西淡水河谷礦難事件對(duì)供應(yīng)量影響有限，市場(chǎng)不宜過(guò)度解讀,。分析人士指出,，巴西礦難事件已經(jīng)被市場(chǎng)過(guò)度解讀，此前鐵礦石期價(jià)的大漲更多是被交易情緒所影響,。從整體供需格局來(lái)看,，即便礦區(qū)停產(chǎn)所導(dǎo)致的缺口，并不會(huì)影響整體進(jìn)口情況,，一旦國(guó)際鐵礦石價(jià)格維持在80美元上方,，其他主產(chǎn)區(qū)一定會(huì)彌補(bǔ)產(chǎn)量；長(zhǎng)期來(lái)看,，鐵礦石期價(jià)難有維持上漲格局的可能,。
需求或進(jìn)一步減少
國(guó)泰君安預(yù)計(jì)，2019年全球鐵礦石供給過(guò)剩局面將出現(xiàn)明顯收縮,。
“2011年后鐵礦石產(chǎn)量增量同比逐漸下行,，顯示擴(kuò)張周期逐步進(jìn)入尾聲，而淡水河谷事故提前結(jié)束了鐵礦石產(chǎn)能的擴(kuò)張周期,，全球鐵礦石的中長(zhǎng)期底部已經(jīng)到來(lái),。”國(guó)泰君安證券公司鋼鐵組李鵬飛表示,。
供給側(cè)改革熨平了經(jīng)濟(jì)波動(dòng),，保存了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)實(shí)力，這是2019年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)不悲觀的另一個(gè)重要原因,。過(guò)去主要工業(yè)品產(chǎn)量增速與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)一致,，但過(guò)去一年多以來(lái)出現(xiàn)了明顯分化。表現(xiàn)為中下游產(chǎn)品增速普遍在下行中出現(xiàn)分化,，上游增速回升,。從2016年開(kāi)啟的本輪庫(kù)存周期，目前應(yīng)該處于被動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存或者主動(dòng)去庫(kù)存階段，但是全年產(chǎn)成品庫(kù)存卻處于增長(zhǎng)階段,，原料庫(kù)存則維持平穩(wěn),。供給側(cè)和環(huán)保政策造成了目前的這種“失靈”情況，在下游擴(kuò)張的時(shí)候,，上游擴(kuò)張幅度較?。幌掠问湛s的時(shí)候,，上游收縮幅度也就很小,，甚至處于擴(kuò)張階段，這就導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)波動(dòng)幅度縮小,。
據(jù)了解,，經(jīng)歷三年的去產(chǎn)能，鋼廠基本完成壓減粗鋼產(chǎn)能1.5億噸的上限目標(biāo),。這對(duì)需求產(chǎn)生一定的抑制作用,。
同時(shí)，港口庫(kù)存自2018年二季度初開(kāi)始持續(xù)下滑,，截至2月1日,，全國(guó)45個(gè)港口鐵礦石庫(kù)存量為13990萬(wàn)噸。Mysteel統(tǒng)計(jì)的64家樣本鋼廠進(jìn)口礦燒結(jié)粉礦庫(kù)存為1926.1萬(wàn)噸,，環(huán)比增加20.1萬(wàn)噸,，同比減少5.3%；國(guó)產(chǎn)礦燒結(jié)粉礦庫(kù)存為74.06萬(wàn)噸,，環(huán)比增加7.81萬(wàn)噸,，同比減少6.13%,。
進(jìn)口鐵礦石需求增速放緩,，廢鋼利用量逐年增加，也對(duì)鐵礦石需求進(jìn)一步壓縮,。
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