銷量持續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng),，行業(yè)實(shí)現(xiàn)全面復(fù)蘇,，未來(lái)市場(chǎng)繼續(xù)關(guān)注龍頭

12月挖機(jī)銷量14005臺(tái)，同比+103%,，連續(xù)6個(gè)月保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，在去年高基數(shù)的背景下再度實(shí)現(xiàn)翻倍的增長(zhǎng),。2017年全年累計(jì)銷售140302臺(tái),，超過(guò)15、16年銷量之和,，創(chuàng)下自2012年以來(lái)最高銷量,，標(biāo)志著工程機(jī)械行業(yè)的全面復(fù)蘇。

2017年挖機(jī)銷量超預(yù)期,，根據(jù)草根調(diào)研主要原因?yàn)橐环矫媸且驗(yàn)槊禾啃袠I(yè)礦山開采對(duì)大挖的需求增加,，另一方面，國(guó)家“一帶一路”建設(shè)對(duì)20,、30噸級(jí)中大挖的需求增加,。此外，前期中挖設(shè)備達(dá)到一定年限,，更新需求的占比比往年高出5%-10%,。從零部件公司排產(chǎn)情況看，2018年Q1的排產(chǎn)預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)20%,，我們預(yù)計(jì)2018年Q1工程機(jī)械銷量增速仍保持良好態(tài)勢(shì),。我們預(yù)計(jì)2018年整體需求增長(zhǎng)10%-20%，達(dá)到15-17萬(wàn)臺(tái),。三一重工作為國(guó)產(chǎn)挖機(jī)龍頭,，12月銷量3207臺(tái)，單月銷量超過(guò)第二,、三名之和,，市占率達(dá)22.9%，進(jìn)一步擴(kuò)大了國(guó)產(chǎn)挖掘機(jī)品牌的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì),，我們認(rèn)為行業(yè)的集中度提升+定價(jià)話語(yǔ)權(quán)提高有望使三一繼續(xù)在本輪復(fù)蘇中最受益,。

國(guó)產(chǎn)機(jī)出口數(shù)大增，發(fā)展猛勁走向國(guó)際舞臺(tái),；國(guó)內(nèi)市占率穩(wěn)中有升

12月國(guó)產(chǎn)挖掘機(jī)出口1272臺(tái),，出口占比9%，同比增加72%,，單月出口數(shù)量首次超過(guò)1000臺(tái),。受益于國(guó)家“一帶一路”戰(zhàn)略與沿線國(guó)家開展的項(xiàng)目，工程機(jī)械涉及道路和口岸互聯(lián)互通,，如公路,、鐵路、橋梁,、港口建設(shè),，能源基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通,，如輸氣、輸電管道,，以及海外投資建廠等項(xiàng)目,。國(guó)際方面，北美在岸油氣和全球礦山資本開支的持續(xù)增長(zhǎng)也帶動(dòng)了工程機(jī)械的需求增加,。

從品牌來(lái)看,，國(guó)產(chǎn)品牌挖機(jī)的份額達(dá)到53%，銷量的占比進(jìn)一步提升,。與此同時(shí),，日、韓系品牌表現(xiàn)欠佳,，歐美系品牌份額保持穩(wěn)定,。日系品牌份額降至20%左右，韓系份額持續(xù)下降,。12月出口數(shù)和品牌占有率的增加說(shuō)明我國(guó)國(guó)產(chǎn)機(jī)在國(guó)內(nèi)和國(guó)際市場(chǎng)的認(rèn)可程度正在持續(xù)提高,。根據(jù)經(jīng)銷商調(diào)研我們預(yù)計(jì)，未來(lái)日系歐美系品牌的市占率會(huì)維持穩(wěn)定,，韓系將繼續(xù)下滑,，國(guó)產(chǎn)品牌市占率將會(huì)穩(wěn)重有升。

中部西部銷售增速領(lǐng)先,，中小挖和20噸以上大挖需求量大

12月份,，中部地區(qū)銷售增速依舊領(lǐng)跑國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，中部,、東部,、西部市占率分別為31%,、27%,、33%，其中中部同比增長(zhǎng)133%,，超過(guò)東,、西部的96%、94%,。中部地區(qū)一直以來(lái)都是比較傳統(tǒng)的大市場(chǎng),，主要需求在于中小挖和20噸以上挖機(jī)。東部地區(qū)傳統(tǒng)的安徽,、江蘇,、山東市場(chǎng)在2017年的表現(xiàn)也都非常搶眼。西部銷售以貴州,、云南,、四川三個(gè)銷售區(qū)域?yàn)橹?，占?jù)西部前三甲，根據(jù)草根調(diào)研數(shù)據(jù),，目前工程開工率穩(wěn)定（75%左右）,，市場(chǎng)保持健康發(fā)展。以挖機(jī)龍頭三一為例,，2017年的開工率達(dá)到85%-88%,，往年是75%-80%，2017年下游景氣度已有明顯好轉(zhuǎn),。從機(jī)型看,，大中小挖均顯著增長(zhǎng)，尤其大挖環(huán)比增長(zhǎng)11%,，遠(yuǎn)超預(yù)期,。根據(jù)我們草根調(diào)研，2017年以來(lái)貴金屬煤炭等周期品價(jià)格上漲帶動(dòng)大挖需求增長(zhǎng),，36噸以上級(jí)別大挖銷量同比翻了2-3倍,，是所有機(jī)型中最亮眼的。更新需求和房地產(chǎn),、鐵路,、公路等基建工程的開工拉動(dòng)中挖需求。小挖主要受水利工程,、農(nóng)業(yè)工程等影響,，受益于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的人工替代。

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