銷量持續(xù)平穩(wěn)增長,，行業(yè)實現(xiàn)全面復(fù)蘇,，未來市場繼續(xù)關(guān)注龍頭

12月挖機(jī)銷量14005臺,，同比+103%,，連續(xù)6個月保持平穩(wěn)增長，在去年高基數(shù)的背景下再度實現(xiàn)翻倍的增長,。2017年全年累計銷售140302臺，超過15,、16年銷量之和,，創(chuàng)下自2012年以來最高銷量，標(biāo)志著工程機(jī)械行業(yè)的全面復(fù)蘇,。

2017年挖機(jī)銷量超預(yù)期,，根據(jù)草根調(diào)研主要原因為一方面是因為煤炭行業(yè)礦山開采對大挖的需求增加，另一方面,，國家“一帶一路”建設(shè)對20,、30噸級中大挖的需求增加。此外,，前期中挖設(shè)備達(dá)到一定年限,，更新需求的占比比往年高出5%-10%。從零部件公司排產(chǎn)情況看,，2018年Q1的排產(chǎn)預(yù)計將增長20%,，我們預(yù)計2018年Q1工程機(jī)械銷量增速仍保持良好態(tài)勢。我們預(yù)計2018年整體需求增長10%-20%,，達(dá)到15-17萬臺,。三一重工作為國產(chǎn)挖機(jī)龍頭，12月銷量3207臺，單月銷量超過第二,、三名之和,，市占率達(dá)22.9%，進(jìn)一步擴(kuò)大了國產(chǎn)挖掘機(jī)品牌的領(lǐng)先優(yōu)勢,，我們認(rèn)為行業(yè)的集中度提升+定價話語權(quán)提高有望使三一繼續(xù)在本輪復(fù)蘇中最受益,。

國產(chǎn)機(jī)出口數(shù)大增，發(fā)展猛勁走向國際舞臺,；國內(nèi)市占率穩(wěn)中有升

12月國產(chǎn)挖掘機(jī)出口1272臺,，出口占比9%，同比增加72%,，單月出口數(shù)量首次超過1000臺,。受益于國家“一帶一路”戰(zhàn)略與沿線國家開展的項目，工程機(jī)械涉及道路和口岸互聯(lián)互通,，如公路,、鐵路、橋梁,、港口建設(shè),，能源基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通，如輸氣,、輸電管道,，以及海外投資建廠等項目。國際方面,，北美在岸油氣和全球礦山資本開支的持續(xù)增長也帶動了工程機(jī)械的需求增加,。

從品牌來看，國產(chǎn)品牌挖機(jī)的份額達(dá)到53%,，銷量的占比進(jìn)一步提升,。與此同時，日,、韓系品牌表現(xiàn)欠佳,，歐美系品牌份額保持穩(wěn)定。日系品牌份額降至20%左右,，韓系份額持續(xù)下降,。12月出口數(shù)和品牌占有率的增加說明我國國產(chǎn)機(jī)在國內(nèi)和國際市場的認(rèn)可程度正在持續(xù)提高。根據(jù)經(jīng)銷商調(diào)研我們預(yù)計,，未來日系歐美系品牌的市占率會維持穩(wěn)定,，韓系將繼續(xù)下滑，國產(chǎn)品牌市占率將會穩(wěn)重有升,。

中部西部銷售增速領(lǐng)先,，中小挖和20噸以上大挖需求量大

12月份,，中部地區(qū)銷售增速依舊領(lǐng)跑國內(nèi)市場，中部,、東部,、西部市占率分別為31%、27%,、33%,，其中中部同比增長133%，超過東,、西部的96%,、94%。中部地區(qū)一直以來都是比較傳統(tǒng)的大市場,，主要需求在于中小挖和20噸以上挖機(jī),。東部地區(qū)傳統(tǒng)的安徽、江蘇,、山東市場在2017年的表現(xiàn)也都非常搶眼,。西部銷售以貴州、云南,、四川三個銷售區(qū)域為主,，占據(jù)西部前三甲，根據(jù)草根調(diào)研數(shù)據(jù),，目前工程開工率穩(wěn)定（75%左右）,，市場保持健康發(fā)展。以挖機(jī)龍頭三一為例,，2017年的開工率達(dá)到85%-88%,，往年是75%-80%，2017年下游景氣度已有明顯好轉(zhuǎn),。從機(jī)型看，大中小挖均顯著增長,，尤其大挖環(huán)比增長11%,，遠(yuǎn)超預(yù)期。根據(jù)我們草根調(diào)研,，2017年以來貴金屬煤炭等周期品價格上漲帶動大挖需求增長,，36噸以上級別大挖銷量同比翻了2-3倍，是所有機(jī)型中最亮眼的,。更新需求和房地產(chǎn),、鐵路、公路等基建工程的開工拉動中挖需求,。小挖主要受水利工程,、農(nóng)業(yè)工程等影響,，受益于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的人工替代。

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